媒體報(bào)道
隨著2013年公募基金牌照放開，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)公募基金牌照的布局熱情不斷升溫，目前保險(xiǎn)系公募基金管理人已達(dá)到6家（不含平安大華）。保險(xiǎn)系公募憑借雄厚的資本實(shí)力、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資經(jīng)驗(yàn)及獨(dú)特的渠道資源優(yōu)勢(shì)，已成為不容小覷的后起之秀。
保險(xiǎn)系公募如何在激烈的同行競(jìng)爭(zhēng)中闖出自己的一片天地？又如何利用保險(xiǎn)資金與公募基金的協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)雙贏？中國基金報(bào)日前攜手中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)（IAMAC）走進(jìn)泓德基金。
保險(xiǎn)系公募：從生存到發(fā)展
2015年3月，泓德基金正式成立，在保險(xiǎn)資管行業(yè)從業(yè)18年的保險(xiǎn)“老兵”王德曉和他的老東家陽光保險(xiǎn)集團(tuán)分別成為這家公司的大股東和二股東，泓德基金也因此成為由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為重要股東的基金公司。
對(duì)于保險(xiǎn)系公募的發(fā)展，泓德基金總經(jīng)理王德曉有自己的理解。在他看來，目前國內(nèi)保險(xiǎn)系公募仍處于起步階段。比如成立于2013年10月底的國壽安保基金，是國內(nèi)首家由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立并控股的公募基金公司，到現(xiàn)在也只有3年多的時(shí)間。首家獲批公募基金管理資格的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)——泰康資管的基金事業(yè)部成立也僅兩年多。此外，太平基金、華泰保興等保險(xiǎn)系基金公司也都比較新。“對(duì)于新基金公司而言，只有先解決了生存問題，接下來才談得上謀發(fā)展。目前保險(xiǎn)系公募亟需面對(duì)的問題是如何去經(jīng)營、建立市場(chǎng)對(duì)你的認(rèn)識(shí)和認(rèn)可。”
王德曉表示，在幾大類主流公募基金公司中，銀行系公募的特點(diǎn)非常清晰，依托強(qiáng)大的股東背景，銀行系公募過去幾年發(fā)展迅猛，尤其是新成立的銀行系公募多以固收產(chǎn)品作為發(fā)力點(diǎn)。券商、信托背景的基金公司則因較早進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，很多都成立十年以上，已經(jīng)樹立了自己的品牌知名度。他說：“與銀行系公募相比，保險(xiǎn)系的渠道沒那么強(qiáng)；與成立時(shí)間較長的券商系公募相比，保險(xiǎn)系在權(quán)益類投資的成果還需要更長的時(shí)間來獲得客戶的認(rèn)知和市場(chǎng)的認(rèn)可。”
“保險(xiǎn)系公募也有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。首先，脫胎于保險(xiǎn)公司的公募基金管理人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的管理意識(shí)更強(qiáng)；其次，對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)作和配置需求也更為了解；此外，保險(xiǎn)資金具有較強(qiáng)的大類資產(chǎn)配置能力，而前述兩點(diǎn)也使得保險(xiǎn)系公募對(duì)于機(jī)構(gòu)資金、FOF的投資管理更有心得。”王德曉表示。
自去年底開始，F(xiàn)OF逐漸成為基金行業(yè)的熱門話題，不少基金公司紛紛備戰(zhàn)FOF產(chǎn)品布局。王德曉表示，泓德基金也正在進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作，年內(nèi)會(huì)向證監(jiān)會(huì)提交FOF產(chǎn)品設(shè)立申請(qǐng)。保險(xiǎn)系公募基金在FOF產(chǎn)品管理上是有優(yōu)勢(shì)的，主要是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司在做投資時(shí)，其中一部分投向的就是基金，其本質(zhì)就是FOF。應(yīng)該說，自上世紀(jì)90年代開始，保險(xiǎn)公司迄今做FOF已有15年以上的經(jīng)驗(yàn)積累。
王德曉認(rèn)為，F(xiàn)OF特別適合喜歡絕對(duì)收益的個(gè)人投資者，尤其是對(duì)基金不甚了解的。“個(gè)人投資者不一定要求特別高的收益，但希望虧損和風(fēng)險(xiǎn)可控。這是建立整個(gè)FOF組合配置的依據(jù)，也體現(xiàn)了對(duì)大類資產(chǎn)配置的需求，這一方面恰恰是保險(xiǎn)公司的優(yōu)勢(shì)，也是我們這類保險(xiǎn)系公募的優(yōu)勢(shì)。”
從風(fēng)險(xiǎn)管理著手,力爭(zhēng)投資收益
數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，在不到兩年的時(shí)間內(nèi)，泓德基金總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到299.98億元，其中，公募基金管理規(guī)模為179.56億元，比2015年底增加74.91億元，增幅達(dá)71.6%；權(quán)益類公募基金管理規(guī)模為132.42億元，比2015年底增長55.16億元，增幅達(dá)71.4%。同期，全市場(chǎng)權(quán)益類公募基金規(guī)模比2015年底下降4287.35億元，降幅為14.8%。在對(duì)產(chǎn)品規(guī)模貢獻(xiàn)上，機(jī)構(gòu)客戶占比較高，達(dá)到約91%，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是其中的主力。
除了身為保險(xiǎn)系公募的先天優(yōu)勢(shì)，不俗的投資業(yè)績也是泓德基金吸引諸多優(yōu)質(zhì)客戶資源的主因。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，泓德基金旗下所有成立滿一年的產(chǎn)品全部取得正收益。另據(jù)中國基金報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2016年6月15日，股災(zāi)一周年期間，81家基金公司中，僅泓德基金的主動(dòng)管理權(quán)益基金平均獲取了正收益。
王德曉坦言，做出上述成績只是因?yàn)樵谕顿Y過程中更多從風(fēng)險(xiǎn)管理能力的角度去考慮問題，“投資水平和風(fēng)險(xiǎn)管理是不可分割的，風(fēng)險(xiǎn)控制好的話，收益自然不會(huì)差”。
在王德曉看來，無論保險(xiǎn)，還是公募，最重要的都是投資能力。投資做好了，規(guī)模增加是順理成章的結(jié)果。
“我們首先考慮在投資業(yè)績上一定要做成什么樣，而不是規(guī)模一定要做成什么樣。”王德曉表示，泓德基金的投資理念更強(qiáng)調(diào)通過深入研究自下而上優(yōu)選個(gè)股，而不是根據(jù)行業(yè)輪動(dòng)及風(fēng)格轉(zhuǎn)化進(jìn)行投資，泓德旗下基金的主流投資偏向于新興產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定成長性企業(yè)，尤其是科技類企業(yè)。
在產(chǎn)品線布局上，泓德基金堅(jiān)持均衡發(fā)展的思路，在權(quán)益、固收方面同時(shí)發(fā)力。目前公司公募產(chǎn)品線已覆蓋貨幣型、債券型、混合型、股票型等產(chǎn)品，初步形成了風(fēng)險(xiǎn)偏好從低到高的產(chǎn)品線布局。
對(duì)于去年爆發(fā)的委外業(yè)務(wù)，王德曉表示，雖然保險(xiǎn)資金加大了一些委外力度，但實(shí)際上在基金投資上，公募基金依然占據(jù)主流，委外占比很小，“我們還是希望把重心放在公募基金上，畢竟公募基金的業(yè)績公開透明，也與保險(xiǎn)資金的投資需求更為契合。”
此外，王德曉表示，基金公司是以人為核心價(jià)值的公司，而不是資本為核心的公司，公司管理體制的核心是要把優(yōu)秀的人吸引進(jìn)來，以提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，泓德基金自成立之初便醞釀事業(yè)部制。王德曉說，公司為投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富、投資業(yè)績經(jīng)過長時(shí)間檢驗(yàn)的基金經(jīng)理設(shè)立了事業(yè)部，而對(duì)于相對(duì)年輕的基金經(jīng)理，公司也有一套自己的培養(yǎng)體系。目前公司已成立兩個(gè)事業(yè)部，在公司整體投研平臺(tái)的支持下，兩個(gè)事業(yè)部均取得不錯(cuò)的成績，也得到了渠道和投資者的認(rèn)可。
服務(wù)好個(gè)人客戶,是公募業(yè)的最大挑戰(zhàn)
公募基金行業(yè)是一個(gè)為公眾理財(cái)?shù)男袠I(yè)，在王德曉看來，基金在跑贏市場(chǎng)和指數(shù)的同時(shí)，也能切實(shí)為投資者帶來良好的絕對(duì)回報(bào)，是公募基金公司的核心使命，也是其存在的意義和價(jià)值。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2006年到2015年十年間，中國股票基金指數(shù)、中國混合基金指數(shù)分別上漲5.9倍和5.5倍，超過同期大盤指數(shù)漲幅，但真正通過公募基金賺錢的個(gè)人投資者占比非常少，為什么基金的凈值增長率和個(gè)人投資者絕對(duì)收益之間存在如此大的反差？
“這跟個(gè)人投資者典型的‘買漲不買跌’的投資行為有關(guān)，國內(nèi)個(gè)人投資者還不成熟，怎樣讓個(gè)人投資者改變這樣的投資行為？我們需要借助各種渠道做投資者教育，灌輸正確的投資理念。”王德曉表示。
王德曉認(rèn)為，除了投資者教育，還要更好地理解客戶的需求，把合適的產(chǎn)品賣給合適的人，即銷售適當(dāng)性原則。“適當(dāng)性管理特別重要，如果不能把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者，就會(huì)有錯(cuò)位感。比如，機(jī)構(gòu)投資者的要求往往是超越基準(zhǔn)，超越市場(chǎng)即可，而個(gè)人投資者更為看重絕對(duì)收益。”
王德曉表示，與國際成熟市場(chǎng)以股票型基金為主不同，目前國內(nèi)混合型基金的占比較大，就是根據(jù)投資者的實(shí)際需求做出的轉(zhuǎn)變，即倉位有一定可變化的范圍，可以根據(jù)市場(chǎng)情況作出一定調(diào)整，并能在一定程度上平滑波動(dòng)，相對(duì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
此外，王德曉特別強(qiáng)調(diào)，個(gè)人投資者應(yīng)該堅(jiān)持做基金長期定投，波動(dòng)幅度較大的股票型基金是適合定投的產(chǎn)品，定投的最大好處是分批進(jìn)場(chǎng)、攤薄投資成本、分散可能買高的風(fēng)險(xiǎn)。
|
關(guān)閉本頁 打印本頁 |