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       去年四季度以來，受益于宏觀政策持續(xù)性逆周期調(diào)節(jié)下地產(chǎn)基建施工強勁使終端需求表現(xiàn)較好，以及中美貿(mào)易摩擦緩解后外需有所改善，宏觀經(jīng)濟整體呈現(xiàn)弱企穩(wěn)的狀態(tài)。從反映企業(yè)運行景氣程度的PMI指數(shù)來看，已經(jīng)連續(xù)3個月處于50以上，這也進一步印證企業(yè)預期的改善。

       本次新型冠狀病毒疫情從去年12月份開始蔓延，至今不到兩個月，感染人群已達17205人（截至2月2日）。相比于非典，本次疫情傳染性更強但致命性更弱，并且政府應對較快，整體防控力度和重視程度更強。目前來看，政府主要采取避免人口出現(xiàn)大規(guī)模流動、聚集等措施來防范疫情，當下已經(jīng)有16個省份全面暫停省際客運班線、17個省市推遲復工至不早于2月9日24時。這些措施短期來看將對企業(yè)生產(chǎn)以及終端需求產(chǎn)生嚴重拖累，尤其是第三產(chǎn)業(yè)。但另一方面，短期經(jīng)濟下行壓力將會促使政府逆周期調(diào)節(jié)的力度在原來基礎上有所加大，尤其當前政府的政策空間也較為充足。所以綜合來看，全年宏觀經(jīng)濟或許呈現(xiàn)先下后上的走勢，二三季度會有較明顯的恢復，政府托底經(jīng)濟下后續(xù)無需恐慌。

       經(jīng)歷了春節(jié)期間疫情的發(fā)展，開盤一兩天內(nèi)股市可能出現(xiàn)迅速下跌，這為我們提供了逐漸買入的機會；而從中長期來看，隨著疫情的消退，對市場影響更重要的還是經(jīng)濟基本面以及政策面。A股市場將更多受益于貨幣寬松導致的流動性充裕以及逆周期調(diào)節(jié)帶動經(jīng)濟邊際上改善，所以節(jié)后A股市場短暫的下跌反而為中長期投資提供了非常好的買入機會；而債券市場也將一定程度受益于流動性充裕。

       綜合來看，此次疫情對A股市場的影響是短期的，它不會改變A股的長期投資價值。尤其是當下政府政策空間十分充足，面對短期經(jīng)濟下行壓力政府逆周期調(diào)節(jié)力度會加大，考慮到后續(xù)貨幣政策端將繼續(xù)保持寬松以及經(jīng)濟二三季度會有明顯修復，股市向上動能強勁，所以A股市場的短暫快速下跌反而為中長期投資提供非常好的買入機會。