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曾被視為公募行業(yè)創(chuàng)新標(biāo)桿的量化基金，近兩年在波動(dòng)的市場環(huán)境中有點(diǎn)沉寂。但有為數(shù)不多的產(chǎn)品脫穎而出，憑借著有效的投資方法成功穿越牛熊，為投資者創(chuàng)造了長期穩(wěn)定的回報(bào)，泓德泓益量化就是其中之一。

“我覺得投資最重要的是靠什么投資方法和邏輯掙錢，以及長期收益的持續(xù)穩(wěn)定性，這比短期的結(jié)果更重要。”泓德泓益基金經(jīng)理、泓德基金量化投資部負(fù)責(zé)人蘇昌景表示，“投資中真正可持續(xù)的方法一定是價(jià)值投資，這是一條正道、大道，也是我們公司一直強(qiáng)調(diào)的投資理念。要通過好的投資過程去爭取一個(gè)好的投資結(jié)果，這樣業(yè)績穩(wěn)定性會(huì)更好，產(chǎn)品也能保持不錯(cuò)的競爭力。”

如何實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的回報(bào)？

量化基金自問世以來自帶神秘感，“黑匣子”中藏著的究竟是黃金還是泥土？唯有時(shí)間和業(yè)績給出答案。

自2016年4月成立以來，截至2020年4月24日，泓德泓益近1年回報(bào)率為21.88%，近2年回報(bào)率達(dá)25.89%，近3年回報(bào)率為38.19%，成立以來總回報(bào)率超過50%，在不同的時(shí)間維度均大幅跑贏指數(shù)、基準(zhǔn)及同類產(chǎn)品，成為量化產(chǎn)品中為數(shù)不多的長跑型選手。因其出色的表現(xiàn)，2020年3月31日泓德泓益獲得海通證券五星評(píng)級(jí)。

如何穿越牛熊、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)的回報(bào)？學(xué)數(shù)學(xué)出身、曾經(jīng)長期從事金融工程研究員的蘇昌景告訴記者，他的投資方法可以概括為優(yōu)質(zhì)公司選擇、多因子截面定價(jià)和組合性價(jià)比優(yōu)化三個(gè)部分。

蘇昌景說：“投資組合致力于追求三個(gè)方面的回報(bào)：首先是優(yōu)質(zhì)企業(yè)所創(chuàng)造的超越市場平均水平的盈利回報(bào)，方法是通過基本面模型尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)。其次是挖掘市場錯(cuò)誤定價(jià)，獲取定價(jià)偏差回報(bào)，即通過量化多因子模型的收益預(yù)測模型進(jìn)行深度挖掘。最后是風(fēng)險(xiǎn)管理所創(chuàng)造的回報(bào)，通過組合優(yōu)化模型來實(shí)現(xiàn)。”

“其中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)超額回報(bào)的來源歸根到底還是信息獲取優(yōu)勢和認(rèn)知解讀優(yōu)勢，我們的優(yōu)勢來自于公司內(nèi)部研究信息的采集和認(rèn)知的解讀。通過整合內(nèi)部研究信息進(jìn)入量化體系，并通過體系化方式對(duì)正確投資理念認(rèn)知進(jìn)行紀(jì)律化的執(zhí)行，這是我們最大的超額信息來源和競爭優(yōu)勢。”蘇昌景補(bǔ)充道。

聚焦三類核心資產(chǎn)

蘇昌景對(duì)核心資產(chǎn)情有獨(dú)鐘。他認(rèn)為，A股有三類核心資產(chǎn)，分別是優(yōu)質(zhì)的低估值藍(lán)籌、代表未來產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的科技龍頭、代表未來消費(fèi)升級(jí)方向的消費(fèi)龍頭。

“受疫情影響，以上證50為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)頭部公司表現(xiàn)不佳，但長期來看，優(yōu)質(zhì)的低估值藍(lán)籌股的性價(jià)比已經(jīng)很突出，后市會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。對(duì)代表未來產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的科技龍頭、代表未來消費(fèi)升級(jí)方向的消費(fèi)龍頭，我們也是堅(jiān)定看好的。當(dāng)前我們?nèi)跃馀渲弥@三類資產(chǎn)，在組合層面能夠更好地實(shí)現(xiàn)短期與中長期攻守兼?zhèn)涞男Ч！碧K昌景說。

近年來，泓德基金在量化投資方面積極布局。與其他公司有所不同，泓德基金將布局重點(diǎn)放在了主動(dòng)量化產(chǎn)品上。蘇昌景表示，希望打造的不再是簡單純粹的指數(shù)增強(qiáng)或被動(dòng)量化產(chǎn)品，而是以公司的核心投資理念作為支撐，采取體系化的解決方案去實(shí)現(xiàn)這一投資理念。這類產(chǎn)品最大的價(jià)值在于能夠?qū)崿F(xiàn)投資上的協(xié)同，最大程度發(fā)揮公司在主動(dòng)權(quán)益投資上的核心優(yōu)勢，將公司研究平臺(tái)獨(dú)有的研究成果納入量化投資的整個(gè)體系當(dāng)中，發(fā)揮最大的信息優(yōu)勢和理念優(yōu)勢，而這也是海外量化產(chǎn)品在經(jīng)歷了一段漫長的發(fā)展和沉淀之后所出現(xiàn)的一個(gè)明顯趨勢。